月末，美联储将在怀俄明州召开货币政策年会，在蛰伏了一个月之后，市场上关于QE3的猜想再起，似乎联储的货币政策是提振美国经济的唯一良药。
其实我们首先应该考虑的一个问题就是，机构几乎天天在呼吁QE3，似乎美国经济命系联储、命悬QE3，好像一旦没有联储的宽松政策，美国经济就要一蹶不振。但美国经济真有那么糟吗？
8月公布的美国就业数据和零售业以及房地产市场的数据都证明，在全球大环境如此恶劣的情况下，美国经济的复苏步伐已经足够闪亮。
8月份公布的美国非农就业人数增加16.3万人，创今年2月份以来的更大增幅；同时在美国GDP占比高达70%的零售消费也在复苏，7月份的数据环比增长0.8%，而非制造业采购经理指数也从52.1升至52.6，制造业经理人指数为55.5；美国的房地产市场回暖已经是不争的事实，而且美国股市今年上半年的平均增长率也是两位数，这一切都显示美国经济活动仍处于扩张状态，只不过在危机的背景下，市场拔苗助长的心态似乎太重了。
第二个值得思考的问题是：宽松的货币政策真的是经济增长的强心剂吗？
记者还看到另外一组非常有意思的数据，截至7月31日，企业贷款增速0.7%，总额为7.11万亿美元，而存款增速为3.5%，总计8.88万亿美元，尤其是在零利率的前提下，极大的存贷差说明什么？美国市场缺少资金吗？企业的融资成本高吗？美联储还在执行压平收益率的扭转操作，可以在很大程度上降低企业的长期融资成本；这里还没有考虑不计代价的外部避险资金。
所以在流动性充裕的背景下，联储推出QE3真的可以在短期内推动美国经济强劲复苏，能够给更多人创造就业吗？如果企业惜贷情绪持续，流动性可能带来的是通胀和资本市场的过度起伏，正如美国亚特兰大联邦储备银行行长丹尼斯·洛克哈特所言，“使用更多的货币刺激手段涉及成本效益的问题，我们需要仔细权衡。”
只要欧债危机一天没有解决，美国就不用担心资本流入的问题，亦代表着其借贷成本短期内并不会大升，因此，QE3会否推出，对经济的影响未必如市场预期的大。
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