别再死盯着iPhone了 苹果（AAPL.US）Q4或许还有其它亮点

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　　智通财经APP获悉，苹果公司(AAPL.US)将于今日(10月30日)美股盘后公布2019财年第四季度(Q4)业绩报告。

　　此前，该公司预计Q4营收将介于610亿美元至640亿美元之间，毛利率位于37.5%至38.5%之间;预计Q4运营费用可能会降至87亿至88亿美元;税率约为16.5%。

　　两大看点：iPhone及服务

　　一如既往，iPhone的销售是苹果公司更重要的收入来源。上季度(Q3)，苹果的产品销售额为423.54亿美元，iPhone的销售额为259.86亿美元，占比61%。

    从今年产品的情况来看，苹果在7月份发布了新款的MacBook Air以及MacBook Pro，同时在9月份发布了5代Apple Watch、iPhone 11、11Pro、11Pro Max、以及7代iPad，因此这些产品的表现也将成为本季度业绩的主要看点之一，尤其是新款iPhone。

　　但由于目前苹果不再披露销量数据，所以分析师仍只能通过销售额以及平均单价等其它渠道来进行推测。同时，Q4电话会议也值得密切关注，因为相关的销售数据有可能会在会议上被管理层提及。

　　本季度，另一个主要看点则是苹果在服务业务方面的进展。Q3服务业务收入为114.55亿美元，同比增长13%，占总收入比重同比提升至21%，是公司的第二大收入来源。

    虽然与iPhone的销售相比，服务业务(新闻订阅服务和新的Apple Arcade)在其产品生命周期的早期阶段提供的收入可能微不足道，但这可能会是苹果公司下一个收入的增长点，分析师们自然而然也会重点关注该部分业务未来的发展计划。

　　同时，分析师可能还会向苹果施压，要求其提供更多有关Apple TV未来发展计划的细节。据悉，Apple TV将在公布财务业绩的两天后(11月1日)正式推出。

　　Q4不悲观

　　对于本季度苹果业绩表现，大行们也纷纷给出了自己的预期。

　　投资银行考恩(Cowen)此前发布报告称：“第三方数据显示，更近iPhone XR机型的降价和新推出的手机产品(iPhone 11等)使得市场需求出现了良好的回升。同时，iPhone以旧换新计划的不断扩大也在提高人们的支付能力方面发挥作用”。

　　鉴于此，考恩预计苹果第四季度将生产6900万部iphone，高于此前预测的6300万部;预计Q4苹果的营收将达到625亿美元，每股收益为2.80美元。其中，预计iPhone的销量为4250万，收入达319亿美元。预计服务收入为121亿美元，毛利率为38%。

　　而在谈到服务业务时，考恩表示：“对许多投资者来说，这就像一个黑盒子，但只要服务收入增长，毛利率保持不变，投资者就不会有问题。”同时，即将推出的Apple TV也将会支持服务业务实现长期增长。

　　此外，摩根大通预计苹果Q4营收为627亿美元，其中iPhone营收为316亿美元，iPad营收为42亿美元，Mac营收为81亿美元，服务营收为122亿美元，可穿戴设备、家庭及配件营收为65亿美元。毛利率预计将达到37.6%，产品和服务毛利率分别为31.1%和64.5%，每股收益预计为2.84美元。

　　小摩预计苹果本季度的出货量为4450万部，主要是苹果在定价策略上的改变“令投资者惊喜”，而iPhone 11“成功推动销量超出预期。投资者“已经准备好迎接一个强劲的iPhone产品周期，然后是一个更强劲的2021年(5G引领)，同时随着新服务的推出，服务收入将再次加速增长。

　　根据Zacks数据统计，分析师普遍预计公司Q4营收同比下滑1%至624.2亿美元，EPS预计为2.84美元，同同比下滑2%。

　　结语

　　综合来看，市场对苹果Q4表现的预期并不是特别悲观。当然，很多投资者依然对iPhone的业绩能否继续增长持怀疑态度，相比来看，投行们则更看重的是下一个业绩增长点——服务。

　　从10月的第三周开始，在中美双方宣布达成“部分”贸易协议后，苹果股价屡创新高。而投资者都知道，苹果的股价一直受到市场对贸易局势担忧的拖累，同时苹果供应链也受到严重影响。

　　如今在贸易环境改善情况下，iPhone能否止住颓势维稳，亦或是实现增长?服务业务又将会如何表现?都令人期待。

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